黑牛策略聚焦“现金流”投资价值，长城国证自由现金流指数基金即将发行

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　　伴随美国关税政策再起风云，海外风险扰动增加。宏观不确定性下，企业的质量与韧性成为经济持续健康发展的重要支撑。自由现金流作为衡量企业真实盈利能力与财务健康状况的核心指标，其重要性愈发凸显。为助力投资者捕捉“现金牛”企业的投资机遇，长城国证自由现金流指数基金（A类：024078；C类：024079）将于7月14日起正式发行。

　　近年来A股持续震荡黑牛策略，红利风格大放异彩，而自由现金流作为“红利之源”，不仅是企业分红的资金来源，也有望能直接、真实地衡量出企业的财务健康状况和盈利能力。相较传统红利策略，自由现金流策略关注的是拥有稳定充足自由现金流的公司，这类公司往往具有较稳健的经营业绩，在市场波动中表现相对稳健。因此，高自由现金流选股策略也通常被看作是红利（高股息）策略的“进阶版本”。

　　即将发行的长城国证自由现金流指数基金，采取完全复制法跟踪国证自由现金流指数（980092.CNI）。该指数在筛选成份股时聚焦ROE稳定性、现金流连续性、经营活动现金流占营业利润比例等指标，选取非金融和房地产行业的100只高自由现金流率的成份股构成指数样本。指数本身注重对个股的质量筛选，通过指标剔除基本面不佳的个股，能较好地甄选出具备“造血能力“的优质企业。

　　该指数的编制还特别注重行业均衡性，避免了对特定行业或板块的过度依赖。Wind数据显示，截至7月8日，该指数覆盖申万一级行业23个，兼顾了周期（石油石化、有色、煤炭、化工等行业）、政策敏感行业（汽车、家电等受益于 “以旧换新”“服务消费提质” 相关政策）等黑牛策略，相较红利指数分布更均衡。此外，其季度调仓机制也能帮助及时反映指数成份股的基本面变化，利于更好把握某些行业或个股阶段性行情的布局机遇。

　　拟任基金经理陶曙斌介绍，国证自由现金流指数的核心优势在于“长红”与“低波”并重。历史回溯显示，截至2025年6月30日，国证自由现金流全收益指数自基日（2012.12.31）以来累计涨幅590.22%（年化涨幅为17.27%），同期沪深300全收益涨幅111%、中证红利全收益指数涨幅268.29%。且国证自由现金流指数在2019-2024年连续6年实现正增长，在不同市场环境下的收益状况相对稳定，长期配置价值凸显。（数据来自Wind，指数过往数据不代表未来表现，不等于产品实际收益及未来收益，基金有风险，投资须谨慎。）

　　展望未来，机构人士表示，自由现金流策略有望持续占优。一方面，国内低利率环境，或将显著提升自由现金流充裕企业的估值中枢，其稳定的现金流回报率在当前资产荒背景下更具吸引力；另一方面，在信用收紧周期中，具备内生现金流创造能力的企业韧性或更强。未来随着A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升，对于高现金流资产的配置需求有望不断加大。

　　注：国证自由现金流全收益指数2019-2024历年涨幅分别为17.68%、13.05%、49.15%、5.95%、28.92%、32.44%；指数过往数据不代表未来表现，不等于产品实际收益及未来收益，基金有风险，投资须谨慎。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级R3-中风险，适合偏好C3-稳健型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，运营并独立承担法律责任，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。

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